【钢铁行业】钢铁行业周报：钢材库存继续下行，下周钢价仍有支撑

2023-06-27 06:14:42 来源 : 华福证券

(资料图片仅供参考)

投资要点：

投资策略：供给方面，本周五大品种钢材产量合计933.59万吨，环比上周+6.08万吨；库存方面：五大品种总库存（钢厂+社库）合计1544.54万吨，环比上周-32.06万吨；消费方面：五大品种消费合计965.65万吨，环比上周-33.55万吨。本周钢厂利润情况有所改善，但钢材库存继续下行，钢厂提产信心仍然有限。目前在下游用钢行业中，基建、制造业表现相对较好，叠加宏观预期较强，下周钢材价格仍有支撑。

一周回顾：本周，沪深300指数-2.51%，钢铁行业-2.97%，钢铁表现弱于沪深300指数。钢铁三级子行业及相关行业中，特钢-1.98%。截至本周，钢铁行业PE（TTM）估值为21.99倍，估值处于所有行业的中游水平；在子行业及相关行业中，板材估值较高为109.02倍，特钢估值较低为18.54倍。钢铁行业PB（LF）估值为0.93倍，处于所有行业低水平；在子行业及相关行业中，特钢估值较高为2.21倍，板材估值较低为0.70倍。

重大事件：宏观：（1）央行公布1年期LPR为3.55%,5年期以上LPR为4.2%，均下调10个基点。（2）英国央行宣布将指标利率从4.50%上调至5.00%。行业：（1） 6月中旬5大品种钢材钢材社会库存956万吨，环比继续下降3.3%。（2） 5月进口动力煤3138.3万吨，同比增长108.1%；进口废钢41464.029吨，同比增加39.49%。

钢铁产业链及库存：上游：焦煤期货主力合约收盘价为1352.5元/吨，环比上周-48元/吨；库存合计1624.72万吨，环比上周+14.00万吨。焦碳期货主力合约收盘价为2141元/吨，环比上周-39元/吨；库存合计888.44万吨，环比上周+6.41万吨。铁矿石期货主力合约收盘价为797.5元/吨，环比上周-17.5元/吨；铁矿石港口库存合计12792.98万吨，环比上周-56.96万吨。国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数16天。中游：全国高炉（247家）开工率为84.09%，环比上周+1个百分点；全国电炉开工率为60.26%。五大钢材产量合计933.59万吨，环比上周+6.08万吨；主要钢厂合计库存为435.33万吨，环比上周-14.66万吨；社会库存合计为1109.21万吨，环比上周-17.40万吨。单位盈利能力：螺纹钢毛利74.45元/吨，环比上周+111.29元/吨；中板毛利-7.40元/吨，环比上周+75.90元/吨；热轧毛利83.75元/吨，环比上周+75.90元/吨；冷轧毛利-50.32元/吨，环比上周+49.35元/吨。

风险提示：政策红利不及预期，地产及基建不及预期，原料上涨超预期

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