世界最新:地方国资热衷下场做风投 风险利弊待权衡
今年以来,地方政府设立动辄百亿、千亿的政府引导基金的热度依然不减,发挥财政杠杆效应,引导市场化创投机构引进外部优质产业项目或投资当地企业,引导基金已成为不少地方政府的招商“利器”。同时,许多地方政府已不满足于做基金背后的出资人,开始“招兵买马”自己下场投项目。
有报告显示,国资股权投资机构在今年一季度大规模基金的占比进一步提升至70%。某些地方国资在股权投资方面的渗透率更超90%,地方国资下场做风投的热情空前高涨。对此,接受记者采访的业内人士指出,这是因为不少地方政府在很长一段时间的探索后发现,地方国资平台下场做投资或能更直接有效实现招商引资。而且,越是产业资源相对匮乏的地方,就越倾向于亲自下场“操盘”。
国资入局“操盘”
【资料图】
据记者梳理,国资股权投资机构大概可分为以下三类:一是国家战略型基金和央企层面国有资本投资/运营公司;二是地方政府直接出资做 GP(基金的普通合伙人)发起的基金或金控平台;三是国资系/国企产业方。实际上,“国家队”基金或部分央企承担发展国家战略新兴产业的使命,为解决“卡脖子”技术问题而布局股权投资早已有之,国企产业集团也很早就开始为求企业转型升级、延展产业链而进行外部投资。
然而,地方政府以财政资金或者当地国资国企设立投资平台,通过直接投资的方式进行招商引资、发展当地产业的现象在近些年有增多、加快的趋势。根据华兴资本发布《私募股权市场报告》,通过对2022年第四季度和2023年第一季度的观察发现,国资VC(风险投资)的投资出手量已反超非国资机构。
尤其在募资方面,国资VC的表现更加亮眼。华兴资本的报告显示,今年一季度,募资额超过10亿元的大规模基金占比在五成以上,其中,国资GP的占比进一步提升,已达70%,对比2022年,这个数字为67%左右。这意味着,国资GP在人民币募资市场中的比例稳步提升,角色不容小觑。
从城市来看,记者梳理发现,北京、上海、广东、浙江、江苏等经济较为发达的省市国资机构参与股权投资最为积极,以江苏为例,据IT桔子数据,江苏省内地方国资在股权投资方面的参与率达到92%。值得注意的是,中西部地区的四川、重庆、安徽等近年来也大力推动国资机构通过直接的股权投资来促进地方招商引资。
地方国资做股权投资并非一蹴而就,而是经历了从引导基金到直接投资,从出资人到一线投资人的过程,“在这个过程中,国资VC逐渐提高了投资视野和管理能力,积累了一批一线基金资源并储备了一批不错的项目,对自己做投资打下基础。”厦门国升基金总经理王斌接受记者采访时表示,国资擅长搭台让企业唱戏,整合资源的能力比较强,还可以通过与其他地方国资、产业资本协作,扶持本地产业发展。
但也有分析指出,国资VC直接下场做投资有些地方值得斟酌。“比如,国资VC直接做投资人,要考虑如何进行适当的人员激励问题,假如开高薪和高业绩回报,则要进一步考虑如何防止腐败,防止国有资产流失等,需要建立一套行之有效的管理机制。”华南一券商机构资深投行人士对记者表示。该人士还指出,地方政府做投资往往带来很强的产业战略属性,这或将导致地方引进某些如今已经出现明显产能过剩的产业,“如各地政府都很热衷于引进芯片制造项目,因为其投资规模大、产业链长,能短期内创造地方经济数据,同时符合国家战略,但从市场的角度来看,部分项目可能一投产就亏损。”该人士认为,地方国资下场做投资需充分考虑地方的产业需求和经济实力以及充分评估风险利弊。
“基金招商”不达预期
各地政府设立动辄百亿级甚至千亿级引导基金的热度不减,目前,地方政府引导基金已经成为股权投资市场最重要的资金来源。然而,从基金背后的出资人到如今“招兵买马”下场做投资人,为何有这样的转变?
榆煤基金是陕西省榆林市的一家国资股权投资平台,公司总经理秦笙接受记者采访时分析了三点原因:第一,经济下行背景下,民营创投机构募资越发困难,从而使大量人才开始从市场化机构转向国资机构,给国资机构下场做投资积累了人才;第二,地方政府通过引导基金进行多年的投资试水后,越发清楚自己投资的核心诉求,即引进产业,而自己下场投资或能更直接实现这一目的。第三,各地在“基金招商”的过程中逐渐发现,市场化的创投机构很难真正为地方实现招商引资。
“基金招商”是当前地方政府招商引资、引进产业最主流的做法,通过政府引导基金设置的相关条件,引导子基金返投当地项目,或者把所投资的项目引到当地发展。记者从多位业内人士处了解到,该模式在实践了一段时间后,不少地方政府发现这样的做法效率较低、效果不明显。尤其是对于产业资源不丰富,创投机构难以找到好项目来返投的地方,国资直接下场做投资的诉求更大。
“一方面,市场化的投资机构跟本地的结合度相对较弱,另一方面,他们判断项目投资价值和投资预期的逻辑跟地方招商逻辑不同。因此,他们往往要投入更多成本。”秦笙进一步向记者分析,地方引进项目的诉求是,这个项目要跟当地的企业和产业链上下游发生关系,而市场化的投资机构未必熟悉当地的产业情况,也不熟悉当地的招商流程和细节以及涉及的相关政府部门等,因此对他们来说,为地方招商的挑战非常大。“企业招商落地是一个系统性工程,只有长期深耕当地并维系当地资源,才能更有效率地完成这件事,所以,不少地方选择自己做。”秦笙表示。
竞争倒逼国资VC市场化
有别于长期活跃在投资一线并且形成一套成熟运行模式的市场化VC/PE(风险投资/私募股权投资),在许多人的印象中,“国资”和“创投”之间似乎存在着天然的鸿沟,国资VC如何在国有体制约束之下进行市场化的投资?
秦笙坦言,国资对资金安全性的要求高于对投资收益的要求,这恰恰跟本地做招商引资相契合,“可能会牺牲投资收益,落实资本招商的前提,夯实投资安全。”要给投资的目标排位,首位则是招商引资,其次是资金的安全性,最后才是获得较高的投资收益。
对国资而言,资金的安全性固然重要,但一套灵活、包容的考核体制更能激发国资VC的投资积极性。“容错机制对国资VC来说非常重要,不能只考虑单一项目的成败,而是要考核整个基金的运作。”王斌对记者表示,在当前政策鼓励投早、投小、投科技的背景下,合理的考核机制才能促进投资人有作为且出成效。
事实上,国内股权投资发展二十多年已形成了一套非常成熟的市场化运作机制,但目前各地情况不太一样,有的地方依然深受体制约束较大而难以在股权投资上大施拳脚。秦笙表示,地方政府发展产业的诉求越发迫切,争夺优势产业的竞争愈发激烈,将倒逼地方政府开始建立市场化的投资管理机制,“榆煤基金的市场化程度相对较高,我们投资的决策也是偏市场化的,从尽调到决策投资,一般2~3个月时间。”秦笙说。
当前,不少地方政府以引导基金的方式让子基金扮演“招商大使”,招商逐渐成为投资机构的一项头等大事,甚至有业内传闻,企业不迁注册地VC机构就不打款,如此急于完成地方返投任务非但不利于地方产业,还不利于企业的发展。
“如果是纯财政资金属性的,确实会有很多刚性要求,但像我们这种资金来源于国有企业的,会很大程度上坚持市场化原则。”王斌表示,基金并不要求每一个被投企业马上就迁到当地,比如部分早期项目在早期阶段并不适合到厦门发展,因此会按照市场规律先培育成长,在合适的阶段再去寻找与当地产业链结合的机会。
秦笙也介绍,目前榆煤基金所投项目中有70%已经落到当地,剩下近30%没有落地,对于仍未落地的项目,他表示,这些项目预计2~3年内就能迁到本地。不同于即投即迁,榆煤基金采用“Pre-招商”的打法,“我们要兼顾招商和基金投资的进度,有些企业尤其是化工类项目,发展周期很长,需要1~2年的时间才能来当地发展,但也要根据企业跟本地产业关联性、资源需求匹配、创始人有意向外扩产等因素,先投资布局该项目”。
(文章来源:证券时报)
标签:
推荐文章
- 世界最新:地方国资热衷下场做风投 风险利弊待权衡
- 环球快报:安居乐业
- 世界今日讯!太阳湖人交易可双赢?美媒晒艾顿1换4方案:三状元联手冲击总冠军
- 最美妈妈(对于最美妈妈简单介绍)_今日报
- 更新乡(关于更新乡介绍) 环球新消息
- 西南等地雨水连连 北方下周高温炎热天气发展
- 今日热议:卡塔尔航空下一代长途飞机将取消头等舱 CEO称商务舱已提供诸多福利
- 全球热点!弥雅扮演者-弥雅
- 报道:国道109新线高速公路首个长大隧道全幅贯通
- 神舟十五号航天乘组今日返回东风着陆场
- 证券协会网怎么连接不上-世界观焦点
- 新疆工程学院安全工程系_关于新疆工程学院安全工程系简介|每日热点
- 环球快播:伊阿今日局势(伊外长最新局势)
- 皮衣发霉了应该怎么清洗处理_皮衣发霉怎么处理-世界焦点
- 天天微动态丨爱钱进的钱能出来吗 爱进钱安全吗
- “李渔杯”首届全国清廉戏曲优秀作品在浙江金华展演 全球通讯
- 当前通讯!玄色是什么颜色古代_玄色是什么颜色
- 全球新资讯:2023年朔州市26302名考生参加高考
- 全球热门:众泰汽车董事长黄继宏辞职 此前曾因违规被行政监管
- 在产险业占比仅1.1%的家财险,如何重现“辉煌”?
- 英特尔14代酷睿处理器早期跑分曝光:远未完善,核显规格提升不小-看点
- 玫瑰引力小说全文阅读_玫瑰引力_今日播报
- 【全球快播报】Failed to connect to zw.gozuowen.com port 80: Timed out
- 七彩来电秀是免费的吗?七彩来电秀设置方法
- 猎场剧情简介介绍 猎场剧情简介
- 当前动态:过故人庄古诗带拼音_过故人庄
- 谢逸枫:托底中国经济稳增长政策将很快出台!-焦点讯息
- 全球观天下!毁容少女周岩照片 少女周岩毁容的事情始末还原真相
- 市未保委举办2023年未成年人保护法知识宣传日活动
- 世界消息!小酒馆第一股海伦司,全面开放合伙了
- 《琐记》思想感情(琐记表达了什么思想感情)
- 花花公子俱乐部
- 重磅数据发布!美国失业率创去年10月来新高,AI首次成裁员理由!道指涨近400点
- 世界微速讯:价格前线|6月2日苯乙烯(99.8%)现货异动提示
- 今日关注:联建光电:第二大股东拟减持不超2%公司股份
- 世界信息:凯华亮相台北电脑展,发布新款电竞级编码器和微动开关
- 【龙虎榜】合金投资6月2日成交明细_世界视讯
- 天天报道:二丙二醇丙醚商品报价动态(2023-06-02)
- 社会治理与社会保护(关于社会治理与社会保护介绍)
- 香港手机号短信在线验证码_香港手机号
- 每日焦点!天奈科技: 天奈科技第二届监事会第二十六次会议决议公告
- 福州市马尾辖区公办小学招生划片范围
- 俗话说:“穷不做5事,富不惹4人”,啥意思?古人的智慧之谈_环球聚焦
- 华兰生物疫苗股份有限公司药品生产许可证变更,吸附破伤风疫苗将投产 全球关注
- 神十五返回在即 他们在地面做好航天员的护航星
- 怎样做蒸饺又软又好吃?教程来了,别错过哦! 精选
- 鱼泉乡_关于鱼泉乡简述
- 天天快资讯:黄浦开出首张水务领域不予行政处罚决定书→
- 巅峰战舰部件该怎么用 焦点热讯
- 情节挑战用新名产振兴村子攻略
- 2023小家电行业务必在不确定中寻找确定_天天讯息
- 还因续航焦虑不敢买电车吗?极氪001千里续航版交付:纯电1032km-天天新视野
- 焦点速看:2023年法网:张之臻晋级男单32强再度创造历史
- 晨会纪要_世界快资讯
X 关闭
最新资讯
- 天天消息!6月1日中国汽、柴油平均批发价格分别为8756、7529元/吨
- 劳动者简笔画儿童-劳动者简笔画
- 环球微头条丨计算机中cpu是什么_计算机中cpu是指什么
- 四川江安县属于哪个市(四川江安县属于哪个市)
- 交谊舞中国大舞台视频_交谊舞中国
- 方文山确定为《风语咒》作词,画江湖系列大电影胜利在望 当前关注
- 新消息丨中国四大财经院校有哪些专业 中国四大财经院校有哪些
- 睡觉醒后手麻怎么回事(晚上睡觉手麻是怎么回事)
- 资讯:HKUST-1超薄多孔静电纺丝膜的制备,在过滤性能上有什么突破?
- 【视频】高速公路上一名孩子突发疾病,危急时刻,他们出手了
- 咖啡什么时候喝最好有什么功效(咖啡什么时候喝最好)_今日讯
- 如何在国际投资中把握新发展趋势实现协同创新与共赢局面 世界快报
- 基金委发布基础研究科研人员标识(BRID)
- Mysteel:2023年5月国内铜项目进展汇总 世界新资讯
- 男人戒指戴在中指是什么意思_戒指戴在中指是什么意思
- 【全球聚看点】【短讯】AI服务器需求暴增!接口芯片量价齐升 受益股一览
- 美团公益:为商南儿童献上最美“六一”礼物
- 新开发银行:支持成员国本币投融资,持续扩大“朋友圈”-环球微资讯
- 索尼高管吉田修平感叹今年好游戏太多 一款接一款玩不过来
- 天天微头条丨手机为什么发不出短信但是能收到_手机为什么发不出短信
- 2023上半年安徽蚌埠市蚌山区第一阶段教师资格认定拟通过人员公示
- 今日快讯:三亚市气象台发布雷电黄色预警【Ⅲ级/较重】【2023-06-01】
- 焦点信息:恒宝股份收问询函:为何净利润和经营活动产生的现金流量净额差异大 是否对个别供应商存在重大依赖
- 世界焦点!少年志丨幸福无非八个字:干我所爱 爱我所干
- 极米和坚果“战争”实录,新版“老罗对撕王自如”?丨科技V现场_全球视点
- 高德红外:公司始终秉持积极对外合作的态度 焦点精选
- 债务上限法案在众议院通过 关注参议院投票进程
- 全球新消息丨张华教授来海口经济学院讲学
- 值得买三高管半年套现逾2亿元 公司回应:希望通过减持降低质押比例
- 【独家焦点】荣旗科技:5月31日融资净买入116.82万元,连续3日累计净买入1319.7万元
- 世界视讯!恒力石化于海南投资新设燃料油公司,注册资本1亿元
- 【世界播资讯】洛阳三绝瓷板画_洛阳三绝
- 初学者练毛笔字正确方法_初学者如何练习毛笔书法|环球新资讯
- 世界无烟日 | 烟草也有辐射,戒烟需要坚持 焦点关注
- 沪深股通|江中药业5月31日获外资买入0.09%股份
- 泓淋电力(301439):5月31日北向资金增持96.81万股
- 京东方供OLED,vivoS17系列发布,对比度800万:1
- 今日芙蓉雪莲_多肉_速递
- 连花清瘟胶囊的功效与作用的配方_连花清瘟胶囊的功效与作用|天天百事通
- 胃病的人吃什么水果最好?|每日热门
- 下半年,这三个属相运气较旺,财势转运,有钱有权,前程似锦!|天天快资讯
- 环球今头条!郓城农商银行随官屯支行成功拦截电信诈骗64万元
- 北大元培学院分数线2021_北大元培学院分数线 全球微动态
- 世界新资讯:二年级下册语文教案人教版电子版_二年级下册语文教案人教版
- 【全球播资讯】5月地产销售继续分化 优质房企增长好于平均值
- 环球观速讯丨“订单式”种植确保农户不愁销路 “钱袋子”越来越鼓
- “检爱同行,共护花开” 醴陵检察院开展检察开放日活动
- 嘴上起泡怎样快速下去图片_嘴上起泡怎样快速下去 环球简讯
- 被抛弃女孩长大后拒绝与父母相认:19岁才找相认,求对方停止道德绑架
- 阳泉郊区养老金发放标准2023 今年退休养老金是多少? 世界头条
X 关闭